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老板电器押注炒菜机器人背后:两大拳头产品下滑业绩双降急寻新引擎

来源:火狐游戏    发布时间:2026-01-14 09:49:04

  1月12日晚间,“厨电第一股”老板电器(002508)公告称,公司近日与优特智厨国际控股有限公司(下称“优特智厨”)、优特智厨实控人JIN XIAO以及境内运营主体珠海优特智厨科技有限公司(下称“珠海优特智厨”)签署《投资合作意向书》。

  根据意向书,老板电器拟以现金形式向优特智厨增资人民币1亿元。作为一家专注于商用智能炒菜机器人解决方案的高新技术企业,珠海优特智厨成立于2018年,参与了国家标准《商用智能炒菜机》的起草工作,主要为餐饮行业提供自动化解决方案,产品主要面向餐饮连锁、学校食堂、中央厨房等B端场景。

  对于本次投资,老板电器表示,公司与优特智厨智能厨电技术、产品研制、 供应链及市场渠道等方面具备广泛的战略协同空间,“旨在建立深度战略合作伙伴关系,携手深耕智能炒菜机器人细分市场”。

  值得一提的是,除了欲加码智能炒菜机器人赛道,老板电器近期还披露了一项重磅理财计划。

  1月8日,老板电器公告称,公司使用自有闲置资金不超过65亿元人民币购买安全性高、流动性好的打理财产的产品,在额度内资金能循环滚动使用。同时其透露,截至本公告披露日,公司过去24个月内累计使用自有闲置资金购买的已到期的打理财产的产品共计人民币29.3亿元,累计获得收益超1亿元;尚未到期的打理财产的产品共计13.4亿元。

  然而,无论是动用大额资金进行现金管理,还是投资炒菜机器人这一新兴品类,其背后都指向老板电器正面临的局面:主营业务增长乏力,急需寻求新的业绩增长点。

  2025年三季报显示,前三季度,老板电器实现盈利收入73.12亿元,同比下降1.14%;归母纯利润是11.57亿元,同比下降3.73%。单看第三季度,其营收同比微增1.42%至27.04亿元;归母净利润与上年同期基本持平,微增0.65%至4.46亿元。

  此前发布的2025年半年报中,公司表现更为疲软:报告期内,营收同比下降2.58%至46.08亿元;归母净利润同比下降6.28%至7.12亿元。

  这份营收与利润“双降”的成绩单,直指老板电器报告期内多个产品品类销售疲软。

  作为厨房电器行业龙头,老板电器的业务以吸油烟机和燃气灶两大“拳头产品”为核心。2025年上半年,吸油烟机、燃气灶两大品类分别实现盈利收入22.05亿元、11.56亿元,占同期营收的比重分别为47.86%和25.10%,合计占比超过70%。但与上年同期相比,两项产品均呈同比下滑态势,前者下滑2.36%,后者下滑1.11%。

  除吸油烟机、燃气灶之外,在老板电器列出的13个细分品类中,还有8个品类营收出现同比下滑。其中蒸箱、消毒柜和其他小家电营收下滑幅度均超过30%;烤箱和集成灶更是同比下滑超40%。

  另外,尽管洗碗机、一体机和橱柜三大品类实现增长,但三者合计营收仅7.04亿元,在总营收中占比约16.05%,其增量难以覆盖多个品类下滑带来的业绩缺口。

  回溯公司近年发展,老板电器当前正处于转型的关键时刻。复盘其发展历史可见,早年间老板电器业绩出现跨越式增长与地产行业的发展密切关联。据老板电器2019年披露的《中国房地产精装修厨电行业白皮书》,公司当时与超过85%的百强房地产客户达成战略合作,厨电产品在工程渠道市占率连续五年位居第一。

  然而,市场形势变化莫测。过去,房地产市场的繁荣为老板电器带来了巨大的发展机遇;但随着行业进入下行周期,精装修渠道需求已显著收缩。根据《奥维中国房地产精装修市场总结报告》,2025年上半年,精装修新开盘项目1088个,同比下降31.8%,精装项目渗透率38.1%,下行态势持续,这对深度绑定该渠道的老板电器经营业绩产生了直接影响。

  更为严峻的是,部分房地产开发商的资金链紧张甚至爆雷,导致公司回款周期显著拉长,坏账风险攀升。截至2025年第三季度,其应收账款余额仍高达17.21亿元,应收票据达7.36亿元。

  面对上述增长压力与结构型调整,老板电器正积极寻求转型。2024年6月,其正式对外发布了AI烹饪大模型“食神”。根据官方信息,“食神”并非基于机械式的指令交互,而是支持更加口语化的烹饪交流,它能够理解用户更为复杂的深层次的意图,具备自我学习、自动进化的能力,能实现“有情绪”“拟人化”。

  2025年半年报中,公司披露“食神”模型已集成AI舌诊、热量识别与日报等功能模块,用户数突破540万,有效提升了用户粘性。然而,从业绩贡献来看,这项AI布局尚未能真正转化为拉动增长的第二曲线。

  另外,需要我们来关注的是尽管公司正积极向AI与数字厨电转型,但其资源分配呈现出明显的“重营销、轻研发”特征。2025年前三季度,其研发投入同比减少11.23%,至2.45亿元,占营收比重仅为3.35%;同期销售费用则高达20.68亿元,同比增长6.43%,约为研发投入的8.44倍。

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